СУМСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ АГРАРНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

Маслак Олександр Миколайович

УДК 332.122:338.439.5](043)

ОРГАНІЗАЦІЙНО-ЕКОНОМІЧНІ ОСНОВИ ФУНКЦІОНУВАННЯ
РЕГІОНАЛЬНОГО БІРЖОВОГО РИНКУ ЗЕРНА

Спеціальність 08.07.02 – економіка сільського господарства і АПК

Автореферат
дисертації на здобуття наукового ступеня 
кандидата економічних наук

Суми - 2006

Дисертацією є рукопис
Робота виконана в Сумському національному аграрному університеті Міністерства аграрної політики України

Науковий керівник - 	кандидат економічних наук, доцент
Солодкий Микола Олександрович,
Національний аграрний університет,
завідувач кафедри біржової діяльності

Офіційні опоненти: 	доктор економічних наук, старший науковий співробітник
Калінчик Микола Володимирович,
Національний науковий центр
„Інститут землеробства УААН”,
завідувач відділом економіки 

кандидат економічних наук, доцент
Дудяк Роман Петрович,
Львівський державний аграрний університет
Міністерства аграрної політики України,
доцент кафедри зовнішньоекономічної
та маркетингової діяльності 

Провідна установа - 	Харківський національний аграрний 
університет ім. В.В. Докучаєва
Міністерства аграрної політики України,
кафедра біржової діяльності, м. Харків

Захист відбудеться „15” грудня 2006 р. о 1000 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради К 55.859.01 у Сумському національному аграрному університеті за адресою: 40021, м. Суми, вул. Кірова, 160, головний корпус, зал засідань вченої ради.

З дисертацією можна ознайомитись у бібліотеці Сумського національного аграрного університету за адресою: м. Суми, вул. Кірова, 160

Автореферат розісланий  „ 14 „ листопада 2006 р.

Вчений секретар 
спеціалізованої вченої ради, 
кандидат економічних наук, доцент 					В.В. Пилипенко

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. У сучасних умовах функціонування агропромислового комплексу країни важливим напрямком державної політики є розвиток організованого аграрного ринку та формування його інфраструктури. При цьому забезпечення  виробництва матеріально-технічними ресурсами і сировиною, реалізація сільськогосподарської продукції та продовольства має ґрунтуватися на принципах прозорості та конкуренції.
Для забезпечення таких напрямків розвитку аграрного сектору економіки, важлива роль відведена товарній біржі, як організатору ринкових взаємовідносин між учасниками аграрного ринку, що має позитивно вплинути на підвищення ефективності виробництва та збуту сільськогосподарської продукції, в тому числі зерна та зміцнити авторитет держави на світовому ринку.
За таких умов своєчасним стає вдосконалення та подальший розвиток регіонального біржового ринку зерна, як базової складової вітчизняної біржової діяльності на аграрному ринку. Наявність активного регіонального біржового ринку забезпечує успішне ведення господарської діяльності на основі паритетного ціноутворення на продукцію та матеріально-технічні ресурси, необхідні для її виробництва.
Біржовий ринок у нашій країні не зайняв відповідного місця як того вимагає ринкова економіка та потребує переосмислення його ролі і призначення. Це пояснюється як відсутністю необхідних організаційно-економічних умов для його ефективного функціонування, так і відношенням до біржової торгівлі потенційних її учасників, насамперед виробників зерна, продавців матеріально-технічних ресурсів, трейдерів.
У вітчизняній економічній літературі розвиток інфраструктури аграрного ринку досліджувався в різних аспектах, що знайшло відображення  у наукових працях В.І. Бойка, П.І. Гайдуцького, М.В. Калінчика, П.Т. Саблука, В.П. Ситника, О.М. Шпичака, та багатьох інших. Питання розвитку біржового аграрного ринку розглядали Б.В. Губський, Б.П. Дмитрук, Р.П. Дудяк, М.О. Солодкий,  О.М. Сохацька, Г.О. Шевченко та інші. Разом з тим слід зазначити, що функціонування регіонального біржового ринку зерна досліджено недостатньо. Воно і досі не знайшло широкого висвітлення у вітчизняній економічній літературі, а зарубіжний досвід у біржовій діяльності потребує ґрунтовної адаптації до умов України. Тому розгляд особливостей функціонування регіонального біржового ринку зерна в нашій країні набуває актуальності як для економічної науки, так і для практичної діяльності.
Необхідність вирішення проблеми функціонування регіонального біржового ринку зерна, недостатнє її дослідження і висвітлення в економічній літературі, зумовили вибір теми дисертаційної роботи, визначили її цільову спрямованість і логіко-структурну побудову.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Робота виконана в рамках програм головного управління сільського господарства і продовольства Сумської обласної державної адміністрації „Регіональна програма розвитку аграрного ринку на 2004-2005 роки” та головного управління агропромислового розвитку Сумської обласної державної адміністрації „Програма розвитку інфраструктури аграрного ринку на 2005-2006 роки”, підготовлених на виконання Указу Президента України від 6 червня 2000 року №767 „Про заходи щодо забезпечення формування та функціонування аграрного ринку”.  Крім того, дисертаційна робота виконувалась відповідно до напрямків науково-дослідних робіт Сумського національного аграрного університету і скоординована з темою бюджетного дослідження Міністерства аграрної політики України через участь в розробці теми: „Розробити рекомендації по формуванню та впровадженню нових госпрозрахункових механізмів в сільськогосподарських підприємствах пореформеного періоду” (реєстраційний номер 0105U007349, 2005-2006 р.р.).
Мета і задачі дослідження. Метою дисертаційного дослідження є узагальнення та поглиблення теоретичних і методичних положень, а також розробка практичних рекомендацій щодо організаційно-економічних основ функціонування регіонального біржового ринку зерна.
Для досягнення мети були визначені такі завдання:
- виявити роль і місце товарної біржі у функціонуванні регіонального ринку зерна;
- провести аналіз організації біржової торгівлі зерном в умовах розвитку аграрного ринку;
- оцінити стан ринку товарних деривативів на зерно та визначити головні фактори, що стримують його розвиток в регіонах;
- проаналізувати економічну ефективність перетворень на ринку зерна Сумської області, визначити причини нестабільності та окреслити його потенціал;
- провести аналіз регіонального біржового ринку зерна;
- визначити вплив біржової торгівлі на кон’юнктуру ринку зерна; 
- розкрити передумови становлення строкового біржового ринку зерна;
- розробити модель формування і функціонування регіонального біржового ринку зерна;
- обґрунтувати економічну ефективність заходів по вдосконаленню та перспективному розвитку регіонального біржового ринку зерна.
Об’єктом дослідження є процеси організації та функціонування біржового ринку зерна Сумської області; суб’єкти ринку зерна: сільськогосподарські підприємства, що займаються зерновим господарством, торгові доми, біржова інфраструктура.
Предметом дослідження є теоретичні, методологічні і прикладні основи створення, функціонування і розвитку регіонального біржового ринку зерна,  а  також  методичні  підходи  до формування регіональної біржової політики.
Методи дослідження. Теоретичною та методологічною основою дослідження слугували діалектичний метод пізнання та системний підхід до вивчення економічних процесів, які відбувалися в аграрному секторі і елементах його інфраструктури. Методами експертного, критичного і структурного аналізу та теоретичного узагальнення конкретизовано зміст поняття „регіональний біржовий ринок зерна”, поглиблено теоретичні засади щодо ролі та місця товарної біржі у функціонуванні регіонального біржового ринку зерна. Методами дослідження діяльності регіонального ринку зерна стали комплексний, системний та критичний аналіз. Етапи розвитку аграрного ринку області досліджувались за допомогою історико-економічного методу. Для визначення закономірностей і тенденцій розвитку регіонального біржового ринку використані економіко-статистичний та розрахунково-конструктивний методи. Методи порівняння, групування та графічний були використані для побудови таблиць, аналітичних, ілюстративних графіків й діаграм.
Обробка даних здійснювалась з використанням сучасних комп’ютерних технологій.
Інформаційною базою для виконання роботи стали Закони України, Укази Президента України, Постанови Кабінету Міністрів України щодо розвитку та функціонування аграрного ринку, в тому числі біржового ринку зерна; нормативні акти Сумської обласної державної адміністрації; офіційні видання Міністерства аграрної політики України, Державного комітету статистики, головного управління статистики та головного управління агропромислового розвитку Сумської облдержадміністрації; звіти Сумської товарної біржі „Сумиагропромбіржа”; наукові літературні джерела, що містять інформацію з проблем, що досліджувались, результати особистих досліджень і спостережень здобувача.
Наукова новизна одержаних результатів полягає в опрацюванні теоретичних і практичних положень організації та ефективності функціонування регіонального біржового ринку зерна в умовах сучасного розвитку АПК. Сутність наукової новизни основних результатів дослідження:
вперше: 
- обґрунтовано економічну ефективність реалізації зерна сільськогосподарськими виробниками всіх форм власності на біржовому ринку в порівнянні з позабіржовим збутом продукції, з урахуванням фактичних обсягів реалізованої продукції підприємствами регіону на біржовому ринку та за іншими каналами продажу;
- запропоновано застосування методики визначення рекомендованих форвардних біржових цін на зерно нового врожаю, виходячи з поточної кон’юнктури ринку зерна та умов банківського кредитування сільськогосподарських товаровиробників;
- поглиблено теоретичні засади щодо ролі та місця товарної біржі у функціонуванні регіонального ринку зерна, які враховують ключові елементи державної політики з розбудови організованого аграрного ринку та особливості функціонування сільськогосподарських підприємств в умовах реформування АПК;
-	конкретизовано зміст поняття „регіональний біржовий ринок зерна”, що відображає організацію взаємовідносин між учасниками ринку зерна на регіональному рівні, в основі яких є правила біржової торгівлі;
- удосконалено практичну діяльність товарної біржі, як організатора регіонального біржового ринку зерна, що передбачає зміни в: організації та проведенні біржових торгів, системі збору, обробки, аналізу та розповсюдженні біржової інформації, системі розрахунків за біржовими контрактами та розширенні кола учасників біржової торгівлі;
дістало подальший розвиток: 
- визначення потенціалу зернового господарства сільськогосподарських підприємств регіону в контексті можливостей збільшення обсягів реалізації зерна на біржовому ринку;
- обґрунтування доцільності створення та постійного функціонування біржового ринку товарних деривативів через розбудову регіональної інформаційно-комунікаційної системи біржової торгівлі, запровадження розрахунково-клірингового обслуговування учасників біржового ринку, застосування гарантій виконання укладених біржових контрактів.
Одержані автором нові наукові результати дозволили розробити практичні рекомендації щодо функціонування та розвитку регіонального біржового ринку зерна.
Практичне значення одержаних результатів роботи полягає в розробці науково-методичних підходів по організації і функціонуванню регіонального біржового ринку зерна, формуванні регіональної інфраструктури цього ринку, використанні форвардних контрактів для врегулювання цінової ситуації.
Окремі положення дисертаційного дослідження знайшли відображення в розробках, надісланих органам державного управляння.
Результати досліджень сучасного стану та перспектив розвитку регіонального біржового ринку зерна були використані головним управлінням агропромислового розвитку Сумської облдержадміністрації при виконанні регіональних програм: „Регіональна програма розвитку аграрного ринку на 2004-2005 роки” та „Програма розвитку інфраструктури аграрного ринку на 2005-2006 роки” (довідка від 22 червня 2006 року № 02/1107).
Рекомендації щодо вдосконалення механізму організації та проведення біржових торгів були впровадженні Сумською товарною біржею „Сумиагропромбіржа” (довідка від 23 червня 2006 року №52).
Механізми реалізації зерна та контролю за виконанням контрактів розрахунковою палатою біржі, а також методики проведення моніторингу та аналізу кон’юнктури ринку та основних видів сільськогосподарської продукції, в тому числі зерна, були обговорені на засіданнях правління Національної асоціації бірж України та рекомендовані до впровадження в діяльність регіональних аграрних бірж – членів НАБУ (довідка від 27 червня 2006 року № 165).
Теоретичні положення та інформаційно-аналітична база дисертації використовується в навчальному процесі Сумського національного аграрного університету (довідка від 22 червня 2006 року № 1736/1) та знайшли відображення в навчальних посібниках „Основи підприємницької діяльності та агробізнесу” - Суми: “Козацький вал”, 2001. - 474с. і „Основи формування та функціонування аграрного ринку” – К.: Учбово-методичний центр, 2000. – 122 с.
Особистий внесок здобувача. Дисертація є самостійною роботою здобувача і всі наукові результати отримані автором особисто. Вони відображають конкретний внесок автора у розвиток народного господарства, зокрема аграрної економіки.
Апробація результатів дисертації. Наукові положення основних результатів дослідження та їх практичне застосування обговорювалися на науково-практичних конференціях викладачів, аспірантів та студентів Сумського національного аграрного університету у квітні 2005 та 2006 років; на Міжнародній науково-практичній конференції „Сучасні проблеми економіки сільського господарства та АПК” (м. Суми, 13 - 16 травня 2003 р.), Міжнародній науково-практичній конференції „Теорія і практика ринкових перетворень в країнах з перехідною економікою” (м. Київ, 27 - 29 листопада 2002 р.).
Результати досліджень впроваджені в навчальний процес Сумського національного аграрного університету, зокрема, по дисциплінам „Організація агробізнесу і підприємництва”, „Основи підприємництва”, „Основи маркетингу, біржова та банківська справи”, „Основи підприємницької діяльності та агробізнесу”, а також використовуються при підготовці курсових, дипломних та магістерських робіт.
Публікації. Основні положення дисертації відображені в 12 наукових працях (9 з яких є виданнями, що входять до переліку ВАК України, 3 - матеріалами наукових конференцій), які написані одноосібно, загальним обсягом 2,24 друкованих аркуша.
Структура роботи. Дисертація викладена на 192 сторінках комп’ютерного тексту, складається із вступу, трьох розділів, висновків, списку використаної літератури, містить 32 таблиці, 12 схем і рисунків. Список використаних літературних джерел має 142 найменування і розміщується на 12 сторінках.
ОСНОВНИЙ ЗМІСТ РОБОТИ

У першому розділі – „Теоретичні аспекти організації і функціонування регіонального біржового ринку зерна” розглянуто і проаналізовано теоретичні положення сутності та функцій біржового ринку зерна в сучасних умовах розвитку аграрного сектору економіки. Узагальнення і систематизація попередніх досліджень вітчизняних і зарубіжних вчених дозволили конкретизувати поняття регіонального біржового ринку зерна, як системи регіональних товарно-грошових відносин, на підставі укладення та виконання стандартизованих умов біржових договорів на зерно у відповідності до правил товарної біржі.
Проведений аналіз існуючих у вітчизняній літературі характерних ознак біржового ринку дає підстави стверджувати, що функціонування регіонального біржового ринку зерна має базуватися на наступних принципах: прозорість; створення розвиненої інфраструктури; підвищення ефективності діяльності учасників ринку; створення інформаційної системи; створення конкурентного середовища; збільшення фінансових ресурсів, спрямованих на кредитування підприємств агропромислового комплексу за рахунок укладення форвардних біржових угод. 
У ході опрацювання результатів теоретичних досліджень було обґрунтовано роль та визначено місце товарної біржі через узагальнення та доповнення основних  функцій регіональних товарних бірж, як організаторів ринку зерна, до яких відносяться:
- забезпечення концентрації попиту та пропозиції в одному місці;
- регулювання оптового товарообігу ринковими механізмами; 
- формування ринкової системи виробничо-комерційних зв’язків;
- кваліфіковане посередництво між продавцями та покупцями зерна;
- формування ринкових цін; 
- зближення продавців і покупців в просторі та часі;
- боротьба з проявами монополізму на ринку зерна; 
- формування умов мінімізації комерційного та фінансового ризику;
- інформаційне забезпечення учасників ринку зерна. 
До того ж регіональні товарні біржі здійснюють і низку допоміжних функцій, серед яких слід зазначити:
- стандартизацію біржових контрактів;
- стандартизацію якісних характеристик зерна;
- здійснення арбітражу на біржовому ринку зерна; 
- прискорення та раціоналізація розрахункових операцій;
- надання консультаційних послуг клієнтам; 
- участь у формуванні доходної частини державного та місцевого бюджетів. 
Значна увага в роботі була приділена організації сучасної біржової торгівлі зерном на регіональному рівні. Зокрема, розглядались питання порядку підготовки та проведення  торгів, умов участі в торгах, особливостей існуючих біржових операцій, оформлення та реєстрації укладених угод, проведенню розрахунків за біржовими контрактами.  
Проведена характеристика існуючих видів товарних деривативів на зерно, а саме форвардного і ф’ючерсного контракту та опціону. Розглянуті перспективи використання форвардного контракту, як найбільш поширеного товарного деривативу у вітчизняній біржовій практиці. Встановлено, що об’єктом торгівлі при форвардних угодах, як правило, є зерно нового врожаю, що має бути вирощеним на момент його поставки. Для  виробника зерна, укладення такої угоди, надає можливість залучити у виробництво додаткові кошти в межах від 25% до 100% вартості контракту, а покупцю - забезпечити організовані поставки продукції в майбутньому.
Виходячи із основних напрямків державної і регіональної аграрної політики щодо створення адекватної інфраструктури ринку зерна, яка має забезпечувати подальше формування  організованого прозорого ринку, умов для стимулювання участі в ньому товаровиробників, підприємств агропромислового комплексу, інших суб’єктів ринку, були визначені основні напрямки подальшого розвитку регіональної біржової торгівлі зерном, а саме: сприяння доступу на біржовий ринок сільськогосподарських товаровиробників та інших підприємств агропромислового комплексу, створивши власні брокерські контори, або через торгові доми, заготівельно-збутові кооперативи та інших брокерів на пільгових умовах; максимальне використання елементів інфраструктури аграрного ринку для формування великотоварних партій зерна; створення та розвиток товарними біржами власної інфраструктури інформаційного забезпечення учасників ринку; сприяння у розширенні внутрішнього та зовнішнього ринків збуту продукції, ґрунтуючись на розширенні партнерських зв’язків з міжнародними компаніями та товарними біржами інших країн.
Доведено, що регіональна біржова торгівля зерном дає змогу створити дієздатний організований ринок за принципом попиту і пропозиції між сільськогосподарськими товаровиробниками (продавцями власного зерна) і заготівельниками, переробними та іншими підприємствами, організаціями, юридичними і фізичними особами (покупцями цього зерна), сприяє швидкому просуванню зерна зі сфери виробництва у сферу споживання, формуванню прозорих цін на конкурентній основі та регулюванню товаропотоків.
У другому розділі – „Оцінка сучасного стану розвитку регіонального біржового ринку (на прикладі Сумської товарної біржі „Сумиагропромбіржа”) виходячи з існуючих регіональних особливостей функціонування аграрного ринку Сумської області, проведено дослідження і дана загальна оцінка проблем і тенденції розвитку біржового регіонального ринку зерна та його інфраструктури в умовах сучасного економічного розвитку агропромислового комплексу.
На підставі проведених досліджень становлення регіональної біржової інфраструктури аграрного ринку було визначено, що в Сумській області одним із основних елементів інфраструктури біржового ринку є виробники сільськогосподарської продукції всіх форм власності, які за рахунок виробництва товарної продукції забезпечують пропозицію на ринку. За підсумками 2000-2004 років майже 98% сільськогосподарських підприємств були учасниками біржового ринку зерна, соняшника, молока, великої рогатої худоби, тощо. 
Доведено, що ключовим елементом інфраструктури аграрного ринку має бути товарна біржа, яка є організатором діяльності суб’єктів ринку, де на підставі попиту та пропозиції, на конкурентних засадах формуються ціни на зерно та інші види продукції агропромислового комплексу. На рисунку 1 наведена узагальнена схема інфраструктури аграрного ринку Сумської області, основним елементом якої є товарна біржа „Сумиагропромбіржа”. 

Рис. 1. Схема інфраструктури аграрного ринку 

Проведений аналіз основних економічних показників діяльності сільськогосподарських підприємств Сумської області дає підстави стверджувати про широку спеціалізацію та достатній товарний потенціал для реалізації на регіональному біржовому ринку. Результати аналізу структури товарної продукції сільськогосподарських підприємств Сумської області свідчать, що питома вага зерна складає 36,2% і посідає перше місце. В області у 2000-2004 роках спостерігалося зростання виробництва зерна. Так, валовий збір зернових і зернобобових у 2004 році в порівнянні з попереднім роком зріс на 59,2%, а в порівнянні з 2000 роком на 30,7%. 
Зроблена оцінка основних показників діяльності біржі за 2000-2004 роки, які характеризуються кількістю укладених угод, обсягами реалізації та вартістю угод  (табл. 1).

Таблиця 1
Основні показники діяльності товарної біржі „Сумиагропромбіржа” в 2000-2004 роках

Слід зазначити, що спотовий біржовий ринок зерна найбільш активно функціонував у 2004 році. У цьому році було укладено майже 1500 угод і отримано від реалізації зерна понад 150,0 мільйонів гривень, що є найбільшим показником у порівнянні з попередніми роками. Проте обсяги реалізації зерна на біржовому ринку у порівнянні з іншими каналами збуту постійно зменшуються. Якщо у 2003 року на регіональному біржовому ринку було реалізовано 13,3% товарного зернового фонду то у 2004 році - лише 7,9%.
Значна частина продукції сільськогосподарських підприємств зберігається на власних складах і реалізується дрібнотоварними партіями, що обумовлено відсутністю організованої регіональної інфраструктури ринку, пов’язаної з біржовим ринком зерна. Це, в свою чергу, сприяє розвитку позабіржової торгівлі. Проте ефективність реалізації зерна через організований біржовий ринок підтверджується значно вищим рівнем цін на цьому ринку (рис. 2). 

Рис. 2. Динаміка цін регіонального біржового та позабіржового ринку 
пшениці 4 класу у 2004-2005 роках

Невід’ємною умовою повноцінного функціонування регіонального ринку зерна є наявність розвиненої інфраструктури, впровадження нових форм біржової торгівлі, які забезпечують стабільність і прозорість ринкового товарообміну і, передусім, в напрямку вирівнювання пропозицій на зерновому ринку, ціни реалізації продукції  та дохідності товаровиробників. Особлива роль тут належить форвардним контрактам, рівень впровадження яких  в області низький (рис. 3.)

Рис.3. Динаміка основних показників розвитку форвардного біржового ринку зерна Сумської області у 2000-2004 роках
Особлива увага при проведенні аналізу функціонування біржового ринку зерна приділялась діяльності розрахункової палати. Було зазначено, що на існуючих біржових ринках реального товару України більшість функцій розрахунково-клірингового обслуговування не виконуються та зводяться здебільшого до отримання коштів за проведення операції. 
У третьому розділі – „Удосконалення діяльності та перспективи розвитку  регіонального біржового ринку зерна” обґрунтовано економічну ефективність заходів по вдосконаленню та перспективному розвитку регіонального біржового ринку зерна, визначено передумови становлення строкового ринку зерна та біржової інфраструктури.
На конкретних прикладах було доведено економічну ефективність участі сільськогосподарських товаровиробників на біржовому ринку зерна. Підтверджено відповідними розрахунками, що за умови купівлі на біржових торгах матеріально-технічних ресурсів, необхідних для вирощування пшениці та її реалізації на біржовому ринку, рентабельність продукції може підвищитись на 15,6 %.
Попередньо проведені дослідження знайшли відображення у розроблених рекомендаціях з удосконалення механізму функціонування існуючого регіонального біржового ринку зерна за рахунок спрощення порядку участі у біржових торгах, покращення рівня технічного забезпечення біржових сесій, збільшення їх тривалості та розширення системи інформаційного забезпечення учасників ринку. Відповідні рекомендації, що частково були впроваджені на товарній біржі „Сумиагропромибіржа”, мають підвищити ефективність діяльності учасників ринку.
Доведено, що форвардний біржовий контракт на зерно, на відміну від інших товарних деривативів, є ефективним засобом залучення коштів у виробничу діяльність сільськогосподарських товаровиробників. Виходячи з цього, була розроблена методика визначення ефективності форвардного контракту у порівнянні з банківською кредитною угодою, що представлена формулою (1):

,		   		(1)

де К – коефіцієнт ефективності форвардного біржового контракту у порівнянні з банківською кредитною угодою, Сf – ціна форвардного біржового контракту, грн./т; Bp – банківський місячний процент, %; n – період кредитування, місяці; Cs –ціна спотового біржового контракту, грн./т;
При апробації застосування визначеної методики на прикладі діяльності форвардного ринку зерна урожаю 2004 року було визначено, що витрати сільськогосподарських підприємств по сплаті відсотків за користування кредитом значно перевищували різницю виручки, отриманої від реалізації зерна на спотовому та форвардному ринку. Так при залученні в виробництво зерна 12,8 млн.грн, сільськогосподарські товаровиробники не понесли додаткових витрат у сумі 390,0 тис.грн. За формулою (1) ефективність форвардної угоди в 1,03 рази перевищує ефективність використання банківського кредиту. 
Для визначення рекомендованих цін на продукцію з відстроченим терміном поставки здобувачем була розроблена та апробована методика, що представлена формулою (2):

 ,				(2)
де Сf – ціна форвардного біржового контракту, грн./т; Bp – банківський місячний процент, %; n – період кредитування, місяці; Cs –ціна спотового біржового контракту, грн./т.
Проведення відповідних розрахунків є необхідним при визначенні граничного, економічно обґрунтованого  рівня ціни форвардного контракту, що має забезпечити ефективність реалізації продукції з відстроченим терміном поставки. 
Розроблений механізм торгівлі товарними деривативами на біржовому ринку зерна, що визначає необхідні умови участі в торгах та  послідовність їх виконання для всіх суб’єктів цього ринку представлений на рисунку 4. 
Встановлено, що функціонування організованого ринку зерна передбачає створення сприятливих умов і цінової ситуації для реалізації зерна сільськогосподарськими товаровиробниками. А це можливо здійснити лише за участі в у біржових торгах представників державних підприємств, які не лише провадять на аграрному ринку цінову політику, а й забезпечують формування регіональних продовольчих фондів, державного продовольчого резерву, інтервенційного фонду. 
Зокрема було зазначено, що за підсумками першої половини 2005/2006 маркетингового року державні підприємства стали активними учасниками регіонального біржового ринку та зайняли провідне місце в його інфраструктурі, конкуруючи із посередницькими та переробними підприємствами. За допомогою державних підприємств уряд покращив ситуацію на ринках основних видів зерна, що мало позитивний вплив на розвиток зернового господарства. Визначені суб’єкти інфраструктури ринку зерна мають забезпечити ефективне функціонування регіонального ринку зерна та виступати гарантами продовольчої безпеки держави.
Одним із шляхів удосконалення біржового ринку зерна є необхідність створення регіональної системи електронної біржової торгівлі. Така система передбачає наявність центрального майданчика, розміщеного на товарній біржі та районних майданчиків, розміщених на базі торгових домів. Діяльність системи має забезпечити проведення торгових сесій на всіх біржових майданчиках в режимі єдиного часу,  по загальному списку товарів. Це дозволить забезпечувати інформаційну взаємодію біржі з розрахунково-кліринговою установою, акредитованими біржовими складами (елеваторами), іншими установами – учасниками технології біржової торгівлі зерном. В подальшому така система має забезпечувати і підтримувати електронний документообіг в умовах новітніх комп’ютерних технологій і поточних змін законодавства України. 

П р о д а в ц і   т о в а р н и х   д е р и в а т и в і в

П о к у п ц і   т о в а р н и х   д е р и в а т и в і в

Б р о к е р с ь к і   к о н т о р и

Б р о к е р с ь к і   к о н т о р и

Торгова  палата

розрахункова  палата

Наказ на продаж

Наказ на купівлю

1

1

Заявка на продаж

2

Заявка на купівлю

2

Укладення угоди

3

Оформлення контракту

4

Передача грошових коштів

Переоформлення деривативу

Реєстрація  контракту

Підтверджен-ня про укладення угоди

6

Передача товарного деривативу

Передача грошових коштів

Підтвердження про укладення угоди

7

6

7

5

Повідом-лення про резуль-тати біржових торгів

5

5

Повідом-лення про резуль-тати біржових торгів

5

8

9

10

11

11

11

11

Передача грошових коштів

Передача товарного деривативу

Рис.4. Схема механізму торгівлі товарними деривативами на біржовому ринку зерна

ВИСНОВКИ

У дисертації здійснено теоретичне узагальнення та запропоновано нове вирішення актуального наукового завдання щодо організаційно-економічних основ функціонування регіонального біржового ринку зерна. Це дозволило сформувати ряд висновків теоретичного та науково-практичного характеру:
1. Проведені теоретико-методологічні дослідження основ функціонування організованого аграрного ринку дали можливість конкретизувати поняття регіонального біржового ринку зерна, що відображає організацію взаємовідносин між учасниками ринку зерна на регіональному рівні, в основі яких є правила біржової торгівлі та передбачає регулювання товарно-грошових взаємовідносин між учасниками цього ринку та створення необхідних умов для ефективного ведення господарської діяльності.
2. У ході опрацювання результатів теоретичних досліджень була обґрунтована роль та визначено місце регіональної товарної біржі з урахуванням ключових елементів державної політики щодо розбудови організованого аграрного ринку та особливостей функціонування сільськогосподарських підприємств в умовах реформування АПК.
3. Проведені дослідження зернового потенціалу сільськогосподарських підприємств Сумської області дають підстави стверджувати про можливості розширення асортименту та обсягів товарної продукції для подальшої реалізації на регіональному біржовому ринку. 
4. Встановлено, що досліджуваний регіональний біржовий ринок зерна характеризується низьким рівнем активності та продовженням існуючої тенденції до зменшення обсягів реалізації продукції на біржових торгах. Основними причинами цього є значні боргові зобов’язання сільськогосподарських товаровиробників та відсутність чіткої системи стимулювання суб’єктів аграрного ринку з боку держави у реалізації продукції через біржовий ринок.
5. Доведено доцільність та визначено економічну ефективність реалізації зерна та купівлі матеріально-технічних ресурсів сільськогосподарськими підприємствами на регіональному біржовому ринку, що впливає на підвищення  рівня рентабельності продукції.
6. Розроблені рекомендації з удосконалення механізму функціонування існуючого регіонального біржового ринку зерна за рахунок спрощення порядку участі у біржових торгах, підвищення рівня технічного забезпечення біржових сесій, збільшення її тривалості та розширення системи інформаційного забезпечення учасників ринку. 
7. Розроблена та апробована методика визначення рекомендованих цін продажу зерна з відстроченим терміном поставки є необхідною умовою при визначенні граничного, економічно обґрунтованого  рівня ціни форвардного контракту, що впливає на розмір отриманого прибутку товаровиробників. 
8. Обґрунтовано доцільність створення та постійного функціонування біржового ринку товарних деривативів через розбудову регіональної інформаційно-комунікаційної системи біржової торгівлі, запровадження розрахунково-клірингового обслуговування учасників біржового ринку, застосування гарантій виконання укладених біржових контрактів. 

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

Статті у наукових фахових виданнях

1. Маслак О.М. Інформаційне забезпечення підприємств АПК // Вісник Сумського державного аграрного університету. Серія: Фінанси і кредит. - 1999. - № 1 (6). – С. 172 - 176.
2. Маслак О.М. Аналіз біржового ринку сільськогосподарської продукції, продовольства та матеріально-технічних ресурсів Сумської області // Вісник Сумського державного аграрного університету. Серія: Фінанси і кредит. - 2000. - № 2 (9). – С. 112 - 218.
3. Маслак О.М. Удосконалення механізмів функціонування регіонального біржового ринку сільськогосподарської продукції в умовах стабілізації економічних відносин // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. Серія Економіка. – 2002. - № 62. – С. 64-65.
4. Маслак О.М. Форвардний контракт як засіб кредитування сільськогосподарського виробництва // Вісник Сумського національного аграрного університету.  Серія  „Економіка та менеджмент”. - 2004. - № 8 (15). – С. 124 - 128.
5. Маслак О.М. Сучасний стан та перспективи розвитку біржової торгівлі зерном в Сумській області // Вісник Сумського національного аграрного університету. Серія: Фінанси і кредит. - 2004. - № 2 (17). – С. 107 - 112.
6. Маслак О.М. Особливості функціонування та перспективи розвитку аграрного ринку Сумської області // Вісник Сумського національного аграрного університету.  Серія  „Економіка  та  менеджмент”. - 2004. - № 3 – 4 (13 - 14).  –  С. 294 - 298.
7. Маслак О.М. Державне регулювання ринку зерна // Вісник Сумського національного аграрного університету. Серія „Економіка та менеджмент”. - 2005. - № 6 - 7. – С. 65 - 69.
8. Маслак О.М. Особливості функціонування регіонального біржового ринку зерна // Вісник Сумського національного аграрного університету. Серія: Фінанси і кредит. - 2005. - № 1 (18). – С. 193 - 198.
9. Маслак О.М. Роль розрахунково-клірингового обслуговування у біржовій діяльності // Вісник Сумського національного аграрного університету. Серія: Фінанси і кредит. - 2006. - № 1 (20). – С. 186 - 191.

Тези доповідей

10. Маслак О.М. Сучасний стан та перспективи розвитку біржової торгівлі зерном в Сумській області // Матеріали Міжнародної науково-практичної конференції  ”Сучасні  проблеми  економіки  сільського  господарства та АПК”, м. Суми, 13 - 16 травня 2003. – С. 249 - 257.
11. Маслак О.М. Оцінка стану та шляхи подальшого розвитку форвардного біржового ринку зерна // Матеріали науково-практичної конференції викладачів, аспірантів та студентів Сумського НАУ. – 5-21 квітня 2005 р. - С. 322.
12. Маслак О.М. Особливості діяльності розрахунково-клірингових установ на біржових товарних ринках // Матеріали науково-практичної конференції викладачів,  аспірантів  та  студентів  Сумського  НАУ.  –  4 - 20 квітня 2006 р. – С. 106 - 107.

АНОТАЦІЯ

Маслак О.М. Організаційно-економічні основи функціонування регіонального біржового ринку зерна. – Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.07.02 - економіка сільського господарства і АПК. Сумський національний аграрний університет, Суми, 2006.
Дисертацію присвячено розробці теоретичних та організаційно-економічних підходів щодо формування, функціонування та розвитку регіонального біржового ринку зерна, а також визначення і впровадження нових механізмів взаємовідносин між його учасниками. Розкрито сутність регіонального біржового ринку зерна та товарної біржі, обґрунтована стратегія їх розвитку і шляхи вдосконалення механізмів функціонування біржового ринку зерна на рівні регіону.
Визначені основні напрямками подальшого розвитку регіонального біржового ринку зерна через вдосконалення інфраструктури ринку, створення регіональної системи електронної біржової торгівлі, запровадження розрахунково-клірингового обслуговування.
Розглянуті передумови становлення строкового біржового ринку зерна.
Ключові слова: регіональний біржовий ринок зерна, товарна біржа, інфраструктура біржового ринку, державне регулювання, регіональна система електронної біржової торгівлі, розрахунково-клірингове обслуговування.

АННОТАЦИЯ

Маслак А.М. Организационно-экономические основы функционирования регионального биржевого рынка зерна. – Рукопись.

Диссертация на получение научной степени кандидата экономических наук за специальностью 08.07.02 - экономика сельского хозяйства и АПК. Сумский национальный аграрный университет, Сумы, 2006.
Диссертация посвящена разработке теоретических и организационно-экономических подходов относительно формирования, функционирования и развития регионального биржевого рынка зерна, а также определения и внедрения новых механизмов взаимоотношений между его участниками. Раскрыта сущность регионального биржевого рынка зерна и товарной биржи, обоснована стратегия их развития и пути совершенствования биржевого рынка зерна на уровне региона. Определенные основные направлениями последующего развития регионального биржевого рынка зерна через совершенствование инфраструктуры рынка, создания региональной системы электронной биржевой торговли, внедрения расчетно-клирингового обслуживания.
В диссертации осуществлено теоретическое обобщение и предложено новое решение актуальной научной задачи относительно организационно-экономических основ и механизмов функционирования регионального биржевого рынка зерна. Были проведены теоретико-методологические исследования основ функционирования организованного аграрного рынка, что дало возможность конкретизировать понятие регионального биржевого рынка зерна, которое предусматривает регулирование товарно-денежных взаимоотношений между участниками этого рынка и создание необходимых условий для эффективного ведения хозяйственной деятельности.
Обосновано роль и определено место региональной товарной биржи с учетом ключевых элементов государственной политики относительно развития организованного аграрного рынка и особенностей функционирования сельскохозяйственных предприятий в условиях реформирования АПК.
Проведены исследования зернового потенциала сельскохозяйственных предприятий Сумской области, которые дают основания утверждать о возможностях расширения ассортиментов и объемов товарной продукции для дальнейшей реализации на региональном биржевом рынке. 
Установлено, что основными причинами низкого уровня активности регионального биржевого рынка зерна есть значительные долговые обязательства сельскохозяйственных товаропроизводителей и отсутствие четкой система государственных закупок зерна.
Доведена целесообразность и определена экономическая эффективность реализации зерна и купли материально-технических ресурсов сельскохозяйственными предприятиями на региональном биржевом рынке, который влияет на повышение уровня рентабельности продукции.
Разработаны рекомендации по усовершенствованию механизма функционирования существующего регионального биржевого рынка зерна за счет упрощения порядка участия в биржевых торгах, повышения уровня технического обеспечения биржевых сессий, увеличения ее продолжительности и расширения системы информационного обеспечения участников рынка. 
Разработана и апробированная методика определения рекомендуемых цен продажи зерна с отсроченным сроком поставки, что является необходимым условием при определении возможностей привлечения дополнительных средств для производства продукции.
Обосновано целесообразность создания и постоянного функционирования биржевого рынка товарных деривативов через развитие региональной информационно-коммуникационной системы биржевой торговли, внедрение расчетно-клирингового обслуживание участников биржевого рынка, применение гарантий выполнение заключенных биржевых контрактов. 
В диссертационной работе определенны основные направления усовершенствования механизмов функционирования регионального рынка зерна реального товара. К их числу принадлежат: упрощение порядка участия в торгах; проведение изменений в подготовке и проведении торгов; сбора, возделывания, анализа и распространении биржевой информации.
Ключевые слова: региональный биржевой рынок зерна, товарная биржа, инфраструктура биржевого рынка, государственная регуляция, региональная система электронной биржевой торговли, расчетно-клиринговое обслуживание.

SUMMARY

Maslak A.N. Organizationally-economic bases of regional grain exchange market functioning. Manuscript.
Dissertation for obtaining the scientific degree of candidate of economic sciences on the speciality 08.07.02 – economics of agriculture and agro-indastrial complex. Sumy National Agrarian University, Sumy, 2006.
The thesis is devoted to development of theoretical and organizationally-economic approaches in relation to forming, functioning and regional exchange market development of corn, and also determination and introduction of new mechanisms of mutual relations between its participants. Essence of grain regional exchange market and commodity exchange is exposed, strategy of their development and ways of perfection of grain exchange market mechanisms functioning 
The main ways of future development of regional grain exchange market are determined through creation of the market infrastructure, creation of the regional electronic commodity exchange trading system, providing calculation-clearing service.
The pre-conditions of futures grain market development are considered.
Key words: regional grain exchange, commodity exchange, infrastructure of exchange market, government regulation, regional electronic commodity exchange trading system, calculation-clearing service.